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          避險(xiǎn)情緒高漲,長夜?jié)忮涞南愀凼袌?chǎng)何處追光?

          2023-09-26 15:41:39    來源:今日熱點(diǎn)網(wǎng)

          避險(xiǎn)情緒高漲,長夜?jié)忮涞南愀凼袌?chǎng)何處追光?

          近年來,港股市場(chǎng)備受全球投資者關(guān)注,已經(jīng)成為全球投資者配置資產(chǎn)的重要一環(huán)。

          然而,香港市場(chǎng)自2月以來,開啟了沉浮慢跌的節(jié)奏,美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致全球流動(dòng)性緊縮,各類資產(chǎn)泡沫破裂,股債匯市價(jià)格普遍下跌。許多投資者被套路,持倉體驗(yàn)不佳,投資者對(duì)入市的意愿不強(qiáng)。據(jù)外媒報(bào)道,花旗私人銀行調(diào)查顯示,投資者最擔(dān)心通脹、利率上升及中美緊張局勢(shì)帶來的不確定,因此,投資者上半年大量購買債券及私募股權(quán)投資,同時(shí)減持股票。

          港股市場(chǎng)持續(xù)低迷給投資者帶來了巨大的挑戰(zhàn),投資者如何才能在資產(chǎn)配置中獲取更大的回報(bào),能觸及業(yè)績優(yōu)異且穩(wěn)定的產(chǎn)品,以及優(yōu)質(zhì)的服務(wù)等。而投資者已然尋求到一些新型財(cái)富工具,尤其是以FCN及雪球?yàn)榇淼难苌罚瑢⒅饾u成為投資者資產(chǎn)配置中不可或缺的重要組成部分。

          其中,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品作為一種在海外已經(jīng)相當(dāng)成熟的投資工具,在反復(fù)窄幅震蕩下行香港市場(chǎng)表現(xiàn)出色,整體合規(guī)監(jiān)管框架亦頗為完善。其采用全保證金經(jīng)典結(jié)構(gòu),過去三年的平均年化收益率超過13%,在風(fēng)險(xiǎn)可控的水平下,為投資者爭(zhēng)取最大收益。

          不同的結(jié)構(gòu)性工具適配不同的市場(chǎng)環(huán)境,投資者可根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好,以及對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期的衡量,選取最合適的品種。

          以FCN為例,全稱Fixed Coupon Notes,也就是固息票據(jù),在產(chǎn)品期限內(nèi),投資者將定期收到固定票息,等到期后,投資者可以取回本金和票息。因此FCN更適合相對(duì)保守型的股票投資者,它最大的優(yōu)勢(shì)在于不論市場(chǎng)漲跌或是震蕩,該結(jié)構(gòu)都會(huì)兌付約定的年化票息。

          若投資者對(duì)于近期市場(chǎng)看漲的預(yù)期強(qiáng)烈,早利雪球或是更好選擇。其主要在產(chǎn)品票息方面作出調(diào)整,通過降低后階段的敲出票息,補(bǔ)貼前階段的敲出票息,以幫助投資人獲得更高的票息。因此,如果投資者認(rèn)為產(chǎn)品有望提前發(fā)生敲出,則可以選擇早利雪球,以獲得更高的敲出票息。

          此外,鳳凰同樣具有較佳防御屬性,只要當(dāng)月未發(fā)生敲入,則當(dāng)月可領(lǐng)取票息,敲出則提前結(jié)束。因此,鳳凰適合掛鉤標(biāo)的長期不會(huì)大跌,中長期上漲有望的行情。對(duì)于保守投資者而言,鳳凰以及FCN這兩種結(jié)構(gòu)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì),防御性極強(qiáng)。

          最后,若市場(chǎng)震蕩上行,增強(qiáng)型雪球更為出色。其本質(zhì)是將部分敲出票息讓渡給掛鉤指數(shù)的漲幅。投資者在敲出時(shí),收獲較小的固定敲出票息,以及一定比例的指數(shù)漲幅。非常適合看好指數(shù)的投資者,通過上漲參與度實(shí)現(xiàn)相較普通雪球更加進(jìn)取的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),但相比普通雪球票息率也會(huì)相對(duì)下降,更適合震蕩上行行情。

          綜上所述, FCN在眼下弱勢(shì)下行,底部韌性充足但缺乏上行動(dòng)能的香港市場(chǎng)或更穩(wěn)妥,因?yàn)闊o論標(biāo)的資產(chǎn)表現(xiàn)如何,投資者總能獲得固定票息。但購買雪球的投資者發(fā)生敲入下跌的情況下無法獲得票息,導(dǎo)致面臨虧損,而FCN一定可以拿到固定票息。

          此外,F(xiàn)CN在虧損情景下,還能收獲標(biāo)的資產(chǎn),可能未來某一天這個(gè)資產(chǎn)還能漲上去,那這個(gè)虧損也就被抹平了。

          所以,從投資角度來看,F(xiàn)CN比雪球票據(jù)更適合相對(duì)保守型的股票投資者。在離岸市場(chǎng),固定派息票據(jù)("FCN")仍然是最受私人銀行高凈值客戶歡迎的收益增強(qiáng)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

          對(duì)投資者而言,2023年著實(shí)是不平靜的一年,全球通脹激增,央行兇猛加息,衰退陰影籠罩全球。一系列黑天鵝持續(xù)沖擊市場(chǎng),全球股債市值蒸發(fā)超過30萬億美元,也是2008年全球金融危機(jī)以來最慘烈的一年,股市可能面臨寬幅震蕩的局面。

          因此FCN是相對(duì)較好的投資策略,防御性極強(qiáng),尤其是對(duì)于高凈值人群。在不確定的市場(chǎng)里,用多元化的投資獲取相對(duì)確定的收益,這是很多投資者想要的理想狀態(tài)。

          作者簡介:

          麥光耀博士,中、港金融企業(yè)家,擁有逾20年金融業(yè)的經(jīng)驗(yàn),創(chuàng)立了多家財(cái)富管理、投資及保險(xiǎn)公司,參與多家上市公司高管工作。近年專注于金融科技及人工智能領(lǐng)域,積極投資于跟初創(chuàng)及獨(dú)角獸相關(guān)的企業(yè)。

          本文內(nèi)容及觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議,盈虧自擔(dān)。投資有風(fēng)險(xiǎn),操作需謹(jǐn)慎。

          免責(zé)聲明:市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考,不作買賣依據(jù)。

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