A股迎來了一些變化！

今日早盤，A股市場走勢偏弱，但不乏亮點(diǎn)。市場釋放出三大信號(hào)：一是，在高位題材股退潮的同時(shí)，有色板塊表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在；二是在股市調(diào)整過程當(dāng)中，國債市場并未表現(xiàn)得過于興奮，顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好并未全速退潮；三是從早盤成交來看，亦有明顯縮量，市場狂熱似告一段落。

值得注意的是，有A股“吹哨人”之稱的大摩再度發(fā)聲。該行認(rèn)為，此次監(jiān)管層面主動(dòng)出手，是旨在維持慢牛行情的表現(xiàn)。同時(shí)釋放溫和訊號(hào)，明確表示此次提高保證金比例“僅適用于新交易”，過往交易不受影響。不少市場人士亦認(rèn)為，這一表述對(duì)于市場穩(wěn)定非常重要。

(資料圖片僅供參考)

三大信號(hào)

早盤，A股市場整體表現(xiàn)并不強(qiáng)，但逐漸回歸健康狀態(tài)。市場釋放出三大信號(hào)：

一是，在高位題材股退潮的同時(shí)，有色板塊表現(xiàn)非常強(qiáng)勢。國晟科技、銀河電子、再升科技、金風(fēng)科技、魯信創(chuàng)投、天普股份、航天電子等多只前期強(qiáng)勢股封跌停板。同時(shí)，有色板塊持續(xù)走高，鋅方向展開補(bǔ)漲，羅平鋅電、鋅業(yè)股份雙雙漲停，中金嶺南、馳宏鋅鍺、金鉬股份等跟漲。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。

二是，國債市場并未表現(xiàn)得過于興奮，顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好并未全速退潮。值得注意的是，雖然指數(shù)殺跌，但盤面上對(duì)于流動(dòng)性的呵護(hù)亦有動(dòng)作出現(xiàn)。截至早上10:50，滬深300ETF華泰柏瑞（510300）成交近105億，上證50ETF（510050）、科創(chuàng)50ETF易方達(dá)（588080）、滬深300ETF易方達(dá)（510310）均成交超20億元，且已經(jīng)超出昨日全天成交額。因此，在股市調(diào)整過程當(dāng)中，國債市場并未表現(xiàn)得過于興奮，顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好并未全速退潮。

三是，從早盤成交來看，市場狂熱似告一段落。從早盤成交金額來看，早上一個(gè)半小時(shí)，成交額不足1.7萬億元，但昨天同期已經(jīng)超過了2萬億元。而且，隨著市場的調(diào)整，成交量可能還會(huì)出現(xiàn)一段收斂。這也意味著，市場狂熱的情況可能也告一段落。

大摩發(fā)聲

后續(xù)市場如何演繹？摩根士丹利（簡稱：大摩）發(fā)表報(bào)告稱，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%，實(shí)際上將杠桿上限從之前的1.25倍降至1倍。

因近期中國內(nèi)地股市日均成交額已創(chuàng)下3.6萬億元的歷史新高，該行認(rèn)為，此次監(jiān)管層面主動(dòng)出手，是旨在維持“慢牛”行情的表現(xiàn)。 監(jiān)管同時(shí)釋放溫和訊號(hào)，明確表示此次提高保證金比例僅適用于新交易，過往交易不受影響。

大摩認(rèn)為，由于目前市場杠桿水平整體并不高，預(yù)計(jì)對(duì)市場流動(dòng)性的影響有限。融資余額占A股總市值比例約為2.3%，也低于2015年高峰時(shí)期的3.8%。

華金證券鄧?yán)娨舱J(rèn)為，由于當(dāng)前市場處于盈利結(jié)構(gòu)性回升和信用低位修復(fù)階段，A股長期慢牛趨勢未變。春季行情仍在進(jìn)行中，市場趨勢未完，主要驅(qū)動(dòng)因素包括基本面弱修復(fù)、流動(dòng)性寬松以及外部風(fēng)險(xiǎn)有限。經(jīng)濟(jì)修復(fù)雖弱，但科技和周期行業(yè)盈利增速有望繼續(xù)上行，同時(shí)，市場資金面較為充裕。

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